中泰证券股份有限公司王可,何俊艺,毛?玄近期对北特科学开展征求并宣布了征求呈报《深耕汽车底 器皿事务多年，掀开东谈主形机器东谈主新发育弧线》，本呈报对北特科学给出增持评级伟德亚洲，面 前方股价为19.26元。

　　北特科学(603009)　　呈报摘抄　　公司轻盈率：深耕汽车底 器皿鸿沟，进取拓展机器东谈主新事务。公司汽车零部件事务分为三大板块：底 器皿零部件、空调压缩机、铝合金轻盈量化事务。2023年，公司紧捏东谈主形机器东谈主产业公共化波澜，研发、小批量坐蓐东谈主形机器东谈主用丝杠家具，即行星滚柱丝杠和梯形丝杠。2024Q1公司总营收4.90亿元，同比+25.97%，首要受益于公司家具品类的拓展。与此同期，公司毛利率踏确切17%-19%，时代用度率适度适应。　　底 器皿零部件：公司基石事务，详尽加工细分板块舒服增加。公司底 器皿零部件分为转向器类零部件、减振器类零部件、差速器类零部件、高详尽类零部件四个种类。其中，高详尽类零部件则波及行驶体制中的吊挂、制动体制中的刹车等零部件，壁垒相反较高，21-23年公司详尽加工事务出卖量CAGR达34.28%。线适度动：博世为皆备龙头，23年国内搭载率超37%，预报25年国内市集限制达116亿元。线控转向：25年国内市集达89亿元，博世、NSK、采埃孚三家份额谋略超55%。公司手脚底 器皿Tier2细分龙头，其转向器齿条、减振器活塞杆在事业内处于向上位置。依靠精彩的机加工才气，公司可迅速反馈下旅客户的多种家具需求，与博世、采埃孚等大客户绑定紧密，有望随头部客户的膨胀而继续受益。　　轻盈量化事务：高增加事务，铸造&适度臂名目迅速扩产。铝合金轻盈量化市集继续扩容，我国单车用铝量也曾从2005年的61千克增加至2020年的190千克，笔据《节能与新能源汽车阶段道路图》的指标，2030年我国单车用铝量将到达350千克。铝镁合金手脚一种轻盈质、高强度的材料，拥有优异的强度分量比、抗腐蚀性和可塑性，缓缓化为代替风俗钢材的主流接纳之一，轻盈量化发展势在必行。公司现存首要客户含有比亚迪、采埃孚（ZF）、萨克斯等国表里著明整车厂和Tier1，并新获比亚迪更多车型的集成阀岛、适度臂等家具定点。公司铝合金铸造的扩能名目已量产，年产能可达100万台，其次条产线已安设到达，预报24年6月可开展投产，产能限制90万台；适度臂总成名目预报24年8月可投产。　　东谈主形机器东谈主用丝杠：壁垒高、旷野大，下一发育弧线。以特斯拉东谈主形机器东谈主Optimus为例，履行体制是其紧要组成部分，首要含有直线、旋转履行器及手部要津。其中，丝杠在直线要津顶用途浅薄显并且阶段壁垒高，跟着后续东谈主形机器东谈主有望缓慢报名量产阶段，国内供应商有望切入供应链受益。公司可供应行星滚柱丝杠以及梯形丝杠两种家具。2024年4月15日，公司晓示对外投入暨竖立全资子公司“上海北特机器东谈主部件有限公司”，从事机器东谈主零部件的出产、开导、出卖，有望打造公司下一发育弧线。　　盈利预报：公司深耕汽车底 器皿鸿沟多年，家具向高详尽部件、轻盈量化部件及丝杠事务拓展。咱们预报公司2024-2026年营收为21.73、27.48、35.37亿元，同比+15.50%、26.47%、28.70%；归母净利为0.76、1.17、1.75亿元，同比+49.41%、+53.55%、+49.63%。以2024年6月20日收 器皿价谋略，公司面 前方市值为66.94亿元，对应2024-2026年PE鉴识为88.1X、57.4X、38.3X，辩论到东谈主形机器东谈主零部件的高壁垒，初度覆盖予以“增持”评级。　　危机指示：下旅客户出海拓展不足预期危机、东谈主形机器东谈主发展走向不足预期危机、商誉减值危机、研报采用资讯材料更新不足时的危机。

本站材料核心笔据近三年宣布的研报材料谋略，中信建投证券程似骐征求员全体对该股征求较为深远伟德亚洲，近三年预报 精密度均值为65.85%，其预报2024年度包摄净利润为盈利9310万，笔据现价换算的预报PE为74.08。

最新盈利预报明细如下：

该股最近90天内共有8家团体给出评级，买入评级5家，增持评级3家。

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